10. Barclays cuestiona la inversión de Repsol en Gas Natural y Fenosa.

NOTICIA.

Repsol YPF lleva cinco años obteniendo una rentabilidad media anual negativa de su inversión en Gas Natural Fenosa, en la que posee un 30,8% del capital, y este asunto es "ahora la principal cuestión estratégica" para la petrolera, según un informe de Barclays.

El banco británico explica que Repsol, que "ha hecho un buen trabajo extrayendo valor en Brasil", tiene "un área" que "todavía es cuestionable en términos de retornos", en alusión a la participación de la petrolera en el grupo presidido por Salvador Gabarró.

Junto a esto, recuerda que, en su última actualización estratégica, acometida en mayo, Repsol aludió a sus distintas opciones en torno a la participación en Gas Natural Fenosa, y asegura que, desde aquel momento, el valor de la participación ha caído un 20%.

Para calcular la rentabilidad de la inversión en Gas Natural Fenosa, Barclays dice haber tomado como referencia el año 2005, porque fue en aquel ejercicio cuando Repsol puso un pie en Brasil al hacerse con 16 bloques de exploración y producción.

En apenas cinco años, la petrolera ha realizado importantes descubrimientos y convertido su filial en el país en un negocio de gran potencial, con inversiones previstas de hasta 15.000 millones de dólares (11.000 millones de euros) y un socio como Sinopec, que ha adquirido el 40% de la filial brasileña de Repsol.

Mientras, indica el informe, Repsol ha obtenido una rentabilidad negativa media anual del 1% por su inversión en la gasista. Pese a haber recibido 1.084 millones de euros en dividendos, tuvo que emplear 1.080 millones en la ampliación de capital realizada por Gas Natural para financiar la compra de Unión Fenosa, además de afrontar una pérdida de valor de la participación que equivale ya a 1.180 millones.

http://www.eleconomista.es/flash/noticias/2600919/11/10/Barclays-cuestiona-la-inversion-de-Repsol-en-Gas-Natural-y-Fenosa.html

ANÁLISIS.

Lo primero que tenemos que saber es que si una empresa invierte en algo es porque quiere maximizar beneficios. Es el objetivo de cualquier empresa. Entonces claro, si Repsol no obtiene beneficios, lo más normal es que se plantee el dejar de invertir para Unión Fenosa, pues si lo que gana lo tiene que devolver para gastos de esta empresa y además tiene que poner dinero de su patrimonio pues no le sale rentable apoyar a Unión Fenosa. Ya que como hemos dicho toda inversión tiene por objetivo maximizar beneficios, ya sea inversión interior (en más productos por ejemplo) o inversión exterior como es en este caso. Si no se maximizan los beneficios, la empresa pierde, y es lo que le está ocurriendo a Repsol; está perdiendo dinero. 

9. Las empresas se niegan a fabricar para marcas blancas.

NOTICIA.

En pleno auge de las marcas blancas, algunas empresas siguen resistiéndose a entrar en el 'mercado'. Cuestión de marca, afirman algunos. Necesidad de diferenciarse y hacer ver al cliente que sus productos son exclusivos, superiores (al menos, en imagen) y merecedores de un desembolso 'extra' en su adquisición.

El 33% del mercado de gran consumo ya pertenece a las marcas blancas, según afirma el presidente de Promarca, Ignacio Larracoechea, en declaraciones que recoge el suplemento Negocios de El País.

Numerosas grandes empresas se han negado a realizar su inmersión en este terreno. Las más destacadas sonCoca-Cola, Danone, Pascual, Calvo, PepsiCo, Ausonia o Kraft, responsables de productos como Oreo, Fontaneda, Matutano, Milka, Shandy, Aquarius, Nivea, Minute Maid, Gatorade, Ruffles o ViveSoy.

Antonio Mariani, director de marketing de Kraft, justifica la decisión afirmando que "nos permite decir al consumidor que nuestros productos son distintos y ni siquiera están elaborados en las mismas fábricas".

Empresas beneficiadas y perjudicadas

En Danone, por ejemplo, afirman que el motivo principal es asegurar al cliente que sus fermentos son únicos y de superior calidad, mientras que Leche Pascual argumenta la dificultad de compaginar "la producción más costosa con la basada sólo en el precio".

"Sí es posible que a corto plazo pierdas algunas ventas, pero al final mantienes la diferenciación", asegura Larracoechea, que considera que "si produces para terceros, envías al consumidor el mensaje de que tu producto es igual que el de la distribución, lo que hace que este acabe comprando el más barato creyendo que es igual, y al final terminas perdiendo ingresos".

Sin embargo, no todos han podido renunciar a entrar en este sector. Para hacerlo, es necesario "ser una marca líder, tener márgenes elevados y no tener capacidad de producción sin utilizar. Si no, es inviable", considera Jaume Llopis, profesor del IESE, en palabras que recoge el mencionado medio.

No obstante, también existen algunas empresas que podrían haber salido perjudicadas por su renuncia a entrar en este sector, como Calvo, que ha reducido sus ventas en parte por este motivo, o Leche Pascual.

Otras compañías sólo fabrican para marcas blancas, apostando firmemente por este mercado, que "te mete en otro circuito basado sólo en el precio, con márgenes muy bajos", en palabras de Llopis. El peligro de esto es acabar dependiendo del oligopolio de las empresas, que "te echan, como ha ocurrido con algunas empresas en Mercadona, y te hundes".

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/2601791/11/10/Las-empresas-que-se-niegan-a-fabricar-para-marcas-blancas.html

ANÁLISIS.

Lo que hace que las empresas no entren en el sector de las marcas blancas es sobretodo la diferenciación de sus productos y de su marca. Tratan de ser los mejores, por encima por supuesto de las marcas blancas, y que los consumidores paguen sus productos por esa calidad superior a la de los demás productos. Para llegar esta información a los clientes sobretodo van a utilizar el marketing, la publicidad, cosa en la que las marcas blancas no suelen gastar capital.

Esa diferenciación además deber ser por encima de todo rentable, pues la empresa no puede agotar todos sus recursos en instaurar esa diferenciación. Además debe ser asequible para el consumidor e inimitable, para que esas marcas blancas no puedan conseguir el mismo producto, pues entonces éste ya no sería diferente y las personas elegirían el más barato. 

Sin embargo en el mercado de marcas blancas, hay muchísima competitividad, ya que los productos son homogéneos y lo más asequibles que puedan ser para los consumidores. Así pues no hay diferenciación alguna y esto hace que los consumidores normalmente escojan el producto más barato, pues les da igual una marca blanca que otra en general, ya que habrá clientes que sean fieles a su marca blanca favorita. 

8. Telefónica batirá el récord de beneficios del Santander.

NOTICIA.

El grupo de telecomunicaciones se convertirá este año en la compañía española con mayores beneficios de la historia del país. El récord está en su mano tras los 8.835 millones ganados hasta el pasado septiembre, a sólo 225 millones del mayor registro anterior, alcanzado por  Santander en 2007. Entonces, el grupo presidido por Emilio Botín ganó 9.060 millones. Esa cantidad será superada por la multinacional presidida por César Alierta, tal y como se desprende de la evolución de este grupo durante los nueve primeros meses del año. Ni un batacazo de última hora impedirá romper dicha plusmarca.

Telefónica (TEF.MC) se encuentra a apenas 225 millones de euros para hacer historia, por lo que la máquina de ganar dinero de la teleco apenas necesitaría siete días de actividad para dejar atrás dicha cifra, siempre de acuerdo con el ritmo mantenido durante los 273 días transcurridos entre los pasados 1 de enero y 30 de septiembre.

De hecho, durante los tres primeros trimestres del año, Telefónica ha sido capaz de ganar una media de 32,3 millones de euros al día -o lo que es lo mismo, más de 1,34 millones de euros cada hora o 372 euros por segundo-. Por lo tanto, de forma virtual, Telefónica hubiera rebasado el techo fijado por el Santander (SAN.MC) hace más de un mes, siempre de acuerdo con los anteriores cálculos.

Pulso con el Grupo Santander

El duelo en la distancia de Telefónica y Santander abrirá a final de año una nueva página, con el seguro relevo en el liderazgo empresarial del país. Ahora bien, todo apunta a que el grupo financiero recuperará el próximo ejercicio la primacía en cuanto a volumen de ganancias. Al contrario que este año, Telefónica no podrá alimentar su cuenta de resultados de 2011 con apuntes extraordinarios de la cuantía del último trimestre, en este caso obtenidos tras la toma de control de la operadora brasileña Vivo y valorados en 3.476 millones de euros. Dicha propina incluye las sinergias operativas, fiscales y financieras que Telefónica disfrutará por el hecho de incorporar todo el negocio de Vivo bajo el modelo de gestión integrado de su grupo.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/2605225/11/10/Telefonica-batira-el-record-de-beneficios-del-Santander.html

ANÁLISIS.

Telefónica pertenece a la competencia imperfecta, pues es una empresa demasiado grande y puede afectar perfectamente al precio de mercado de su producto; así pues Telefónica es un competidor imperfecto. A mi parecer, esta empresa tiene control sobre el precio de su producción, pero no tiene el control absoluto sobre el precio de su producto pues dentro del mercado existen otras empresas que ofrecen los mismos servicios. 

Hace años Telefónica tenía el monopolio de sus servicios, pero al querer entrar nuevas empresas en el sector, ésta tuvo que ceder. Pero, ¿cómo cedió? Telefónica lo que hizo fue exigir a estas empresas que usaran su red para que a cambio le pagaran dicho uso. 

Pero en la actualidad, el sector de la telefonía lo situaría en el contexto del oligopolio, ya que son "pocos vendedores" los que ofrecen servicios de comunicaciones, y los líderes serían Teléfoncia, Vofadone y Orange entre otros en España. En el resto del mundo son muchísimas las empresas que hay de telefonía. Y ¿qué es lo que pretenden estas empresas en un oligopolio? Lo más importante para ellas es obtener cuota de mercado, por ello están en constante lucha y tomando decisiones teniendo en cuenta las fortalezas y debilidades de las empresas competidoras. 

Ahora bien, para que Telefónica vaya a batir récord de beneficios, es porque como bien indica el oligopolio, sus métodos de comercialización habrán sido la publicidad, la calidad y los precios controlados adjuntos a las varias ofertas que siempre tienen estas empresas. 

Para su representación gráfica, la empresa tendría una curva de demanda con pendiente negativa. 

7. Caja Madrid vende 97 sucursales a Drago y Cerberus.

NOTICIA.

Caja Madrid ha vendido a Drago Capital y Cerberus Capital 97 sucursales por un importe cercano a los 100 millones de euros, según fuentes financieras.

El formato de la operación será de alquiler con opción a compra ('sale & leaseback') por un periodo de 25 años.

La financiación ha sido proporcionada por Banco Santander, La Caixa y Natixis. Cushman & Wakefield ha realizado la valoración de las oficinas. En el ámbito legal, Gomez Acebo y Pombo y Ashurst han asesorado al consorcio formado por Drago y Cerberus y Linklaters a los bancos financiadores.

"Nos produce verdadera satisfacción haber podido cerrar esta operación. Además, trabajar con una de las principales entidades financieras españolas como es Caja Madrid y cerrar un acuerdo para la adquisición de una cartera inmobiliaria de gran calidad ha supuesto un reto muy gratificante. Por otro lado, contar con Cerberus, uno de los inversores más importantes del mundo, como socio en esta transacción, es motivo de gran satisfacción para nosotros y esperamos poder realizar juntos más inversiones en España?, comentó un portavoz de

Drago.

http://www.eleconomista.es/seleccion-ee/noticias/2616868/11/10/Caja-Madrid-vende-97-sucursales-a-Drago-y-Cerberus.html

ANÁLISIS.

La noticia nos está diciendo que Caja Madrid alquila con opción a compra varias sucursales de su propiedad a dos empresas. Y ahora nos podemos preguntar que ¿cuál es el objetivo de esta operación? Bien, si lo analizamos detenidamente, el objetivo de dicha operación será la financiación ante todo de esas sucursales. Esto es que si esas sucursales a Caja Madrid no le están produciendo nada de valor, ésta las alquila y así está maximizando ese valor, que es lo que persigue toda empresa.

Esta noticia sería analizada con la teoría de la financiación, que como he dicho anteriormente, lo que busca básicamente es esa maximización del valor de la empresa. Y esa maximización se conseguirá con una combinación de rentabilidad y riesgo. La rentabilidad se la llevará Caja Madrid con ese pago de arrendamiento que tiene que seguramente será mayor a los ingresos que recibía antes de firmar ese contrato, y el riesgo que va a tener al empresa será que la otra parte fracase al organizar el negocio.

Pero antes voy a proceder a explicar lo que es un alquiler con opción a compra. Es un contrato mediante el cual, el arrendador traspasa el derecho a usar un bien a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado (25 años en este caso) al término del cual el arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo o renovar el contrato.

Como esta operación durará 25 años, estamos ante una financiación a largo plazo, y también será externa pues la empresa presta sus servicios para que otras empresas los organicen. 

6. Inditex acelera la expansión y alcanza las 5.000 tiendas en todo el mundo.

NOTICIA.

El grupo de moda abrirá unos 245 locales en su segundo semestre, un 40% más que en el primero. La norteamericana GAP, por su parte, responde y amplía su crecimiento internacional para plantar cara.

Inditex pisa firme. En plena caída del consumo y pese a las incertidumbres que giran todavía sobre la economía mundial, el gigante de la moda gallego ha acelerador su expansión en la segunda mitad del ejercicio y está a punto de alcanzar en los próximos días las 5.000 tiendas en todo el mundo."Estamos abriendo entre una y tres tiendas al día, incluso más en algunas ocasiones", dice la empresa.

La cadena inauguró 173 establecimientos en el primer semestre de su ejercicio fiscal, cerrado el pasado 31 de julio, con lo que alcanzó 4.780 locales en un total de 77 países. La idea ahora es acelerar el plan previsto y abrir en la segunda parte, que se cierra en febrero, alrededor de 245 tiendas, es decir un 41% más. Inditex lo tiene claro: "Todavía no se ha definido cuál será, pero lo que sí que está claro es que alcanzaremos las 5.000 tiendas el próximo mes de diciembre".

El establecimiento elegido podría estar localizado en Roma, donde el grupo prevé presentar en breve un proyecto de tienda ecoeficiente, aunque la decisión final dependerá de muchos factores teniendo en cuenta el fuerte ritmo de inauguraciones previsto para diciembre.

La competencia también crece

Bajo estas circunstancias no es de extrañar que GAP haya decidido dar un giro radical a su estrategia internacional y, en estos momentos, se encuentre decidida a conquistar el mercado mundial, siguiendo precisamente el modelo de Inditex .

Ha pasado en un año de 25 a 80 países, entrando con fuerza en Italia, China o Sudamérica. Con un total de 3.082 tiendas en todo el mundo, muy lejos por lo tanto de Inditex , es cierto que hasta la fecha ha centrado buena parte de su estrategia en el mercado estadounidense y Canadá, donde cuenta con 1.127 establecimientos. La batalla por el liderazgo continúa.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/2639981/11/10/Inditex-acelera-la-expansion-y-alcanza-las-5000-tiendas-en-todo-el-mundo.html

ANÁLISIS.

Lo que la noticia nos dice es simplemente que Inditex, a pesar de que el consumo a caído, está dispuesto a seguir expandiéndose con más tiendas por todo el mundo. La estrategia que persigue Inditex en estos momentos de una difícil economía es la de diferenciación y la de liderazgo. La primera porque se quiere diferenciar de las demás abriendo más tiendas y expandiéndose por todo el mundo, cosa que en estos momentos pocas empresas persiguen. La segunda porque se requiere para cumplir la estrategia anterior ya que si no persigues unos bajos costes y sigues investigando en ellos, no podrías abrir más tiendas pues saldrías perdiendo. 

Para analizar el caso de Inditex voy a utilizar la competencia imperfecta. Esta competencia imperfecta es la situación de mercado en la que, a diferencia de la de competencia perfecta, un solo agente de los que funcionan en el mercado o unos pocos manipulan la condición del producto y pueden afectar directa la formación de los precios. ¿Y por qué digo que Inditex está en la situación de competencia imperfecta? Pues porque como sabemos el grupo Inditex se compone de ocho marcas, y como vamos a ver a continuación estas ocho marcas aparecen en casi la mayoría de los centros comerciales del mundo. Para verlo, voy a analizar algunos centros comerciales de Madrid:

Centro Comercial Plaza Norte 2: Nos encontramos con siete de las ocho marcas del grupo.

Centro Comercial Príncipe Pío: Nos encontramos igualmente con siete de las ocho marcas.

Centro Comercial Plaza Éboli: Nos encontramos también con siete de las ocho marcas del grupo empresarial.

Centro Comercial ParqueSur: Nos encontramos con todas las marcas excepto con Uterque.

Como podemos ver, aunque no acaparan ni el 50% de los centros comerciales pues son muchas las tiendas que puede haber en uno y muy pocas las marcas del grupo en comparación, vemos que aparecen todas o casi todas las tiendas en la mayoría de los centros comerciales. Esta característica respecto al precio dice mucho, pues si su presencia está en prácticamente todos los lugares de compras significa que en parte tiene algún control sobre el precio de su producción.